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比如某电力股，是很多国内机构和沪港通北上资金的热门爱股。但在陈家琳看来，它的整体业绩比现在市场上买方、卖方的一致预期，要低很多。众多机构看好的理由是：这家公司2018年营业利润同比（跟2017年相比）增速将近20%，规模利润增速超过20%，数据非常好。

但是，公司的净利润从去年同期的3.96亿下降到了今年前三季度的2.05亿，同比减少了48.32%。在此期间，制造业务的毛利减少11.2%至830.2百万美金，毛利率下降1.4%至19.3%。文章开始提到，造成公司2018年前三季度增收不增利的主要原因是制造业务端的营运反杠杆作用，非经常性收益的减少以及融资成本的上升。

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当然，首轮比赛中最受瞩目的小将，还属“希望之星”颜丙涛。2016/2017是颜丙涛的首个职业赛季，在度过初涉职业的适应期后，他的表现便犹如洪水开闸，一发不可收。一个赛季5次打进排名赛16强，并在年初的德国大师赛挺进8强，打破由奥沙利文保持的排名赛最年轻8强纪录。今年4月，颜丙涛又神奇闯入克鲁斯堡，成为世锦赛历史上首位“00”后正赛选手。尽管首轮对阵实力强劲的“小钢炮”马克·艾伦，颜丙涛也并非全无胜算，去年英格兰公开赛第三轮小涛就曾以4比3决胜局绝杀艾伦。而且一个多赛季以来，马克·塞尔比、阿里·卡特、肖恩·墨菲、斯图亚特·宾汉姆等一众高手都曾败于他的杆下。

事实上，私募高度关注“中小创”公司，与后者今年以来的好业绩分不开。据川财证券研究数据显示，全部A股（剔除金融、石油石化）一季度净利润累计同比增长29.31%，其中主板净利润增速放缓，同比增长15.76%；“中小创”业绩则保持高增长，中小板净利润同比增长26.12%，创业板同比增长38.89%。其中，中小创业绩增长动力来源于营业收入和毛利率水平的双重提升，主板、中小板、创业板一季度营业收入同比分别增长11.01%、26.51%和25.76%，销售毛利率分别增长19.41%、22.90%和29.90%。

个人简介：宗乐 CFA：加拿大阿尔伯塔大学经济金融学硕士，北京大学国际金融学学士，2007年加入招商证券，现为招商证券研究发展中心副总裁，基金评价业务负责人，长期从事基金评价、基金研究等方面的工作，具备证券从业资格和基金从业资格。作为专家评委，连续多年参与“中国证券报金牛基金奖”评审工作，并为多家财经报刊撰稿，分享研究心得。